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全力做多中国,实现财富自由

纵观当前全球市场,中国在互联网、移动支付、消费电子、新能源汽车、部分核心及高端制造领域实现或即将实现全面超越。可以说几乎没有悬念:在上述几大因素的共同作用下,中国将迎来10-20年的国运上升周期。(备注:逻辑可以吸收,个股谨慎交易)
 
另外一篇图文并茂的做多中国文章:https://xueqiu.com/1268495438/94135336
 
来自非完全进化体的原创专栏
未来10-20年将是中国国运上升的大周期,全力做多中国是实现财富自由的最佳方式。而我们,正站在这波超级周期的起点上。
 
一、为什么是中国?
 
1、价值创造
 
2016年中国人均GDP为8865.999美元,美国是57765.512美元,是中国6.52倍。而在全球一体化的背景下,经过相同的高等教育,一名中国工程师与一名美国工程师可以创造的潜在价值是相同的。在诸多新兴领域如软件与信息技术、互联网、电子元器件、智能制造应用等,创造的价值已实现趋同。(在需要时间与经验积累基础理论、科学技术以及精益生产管理能力等方面,单位个体价值创造仍存在较大差距。)
 
中国高等院校大学毕业生人数在2015年达到了750万,已经超过了美国与欧盟,而中国工程类专业的大学毕业生每年超过120万名——比紧随其后的五个国家的总和还要多。预计到2030年,科学、技术、工程和数学专业的毕业生中,中国和印度学生将占60%,欧洲和美国分别为8%和4%。(详见《麦肯锡中国研究院:中国创新的全球效应》)
 
上述因素将造就中国持续10-20年的工程师红利,持续推动各个技术密集型行业的发展。
 
2、人口优势
 
截至2016年末,中国人口总数量为13.8亿,美国为3.2亿,欧盟为5.1亿。较低的劳动力成本优势从长远来看逐渐将被抹平,而巨大的人口数量的优势更多地表现在:(1)更加完善与细致的产业链协同及分工;(2)巨大的终端市场所带来的规模生产优势;(3)巨大的终端市场所带来的规模价值消费优势;(4)更加复杂、多样的生态进化体系。
 
前两项容易理解,(3)的含义为:对于不可复制的实体商品,第(2)、(3)的内涵是相同的,而对于几乎零成本复制的非实体类商品与服务,第(3)意味着更低的单位价值成本,比如中文软件、游戏、互联网平台等。
 
(4)的含义为:对于一个生态体系,个体的数量越多,交流的成本越低,效率越高,进化的速度也就越快。比如互联网问答平台知乎,qy188千亿国际手机版【下载】服务百度以及人工智能大数据的积累,其价值创造均与基础数量直接相关。
 
3、强力的政府
 
从博弈论的角度来看,在明显正确的事情上,独立的决策者将比依靠相互博弈及全体投票制定出的决策更加理性。过度的民主会明显受困于无知的大多数与少数人的利益,导致无法从长期以及整体利益层面制定出最优的决策。
 
对于中国这样一个多民族的人口大国更是如此,强力政府的作用已经显著体现在统一、高效的基础设施建设以及对战略新兴产业不计前期成本的巨大投入之上。而上述领域的巨大成就依靠市场经济力量与民主的决策制度是难以推动的。
 
4、文化、教育与家庭观念
 
单纯的人口与体制因素并不能完全解释中国经济发展的奇迹与潜力,不然无法解释东亚国家普遍能够实现经济高速增长的区域性现象。而追求社会价值实现与重视教育的文化传统成为了强有力的解释因素。对东亚文化、犹太文化与基督教新教文化的比对研究,也支撑了这一解释。(详见《透过国际对比解开中国经济增长之谜》(朱天))
 
在追求社会价值实现而不是个人享乐的价值观下,中国人是全世界最勤奋的民族之一。一周工作30小时与一周工作50小时的价值创造显然是有着巨大差距的。说勤奋是社会与经济发展的最核心品质,我想是如何也不为过的。例如在智能制造领域,中国工程师设计生产出一套定制化的智能装备,只需要三个月,而如果交给德国工程师,有可能要花一年时间。
 
而重视子女教育的家庭观念,也是支撑整个社会教育进步的主要影响因素之一。在中国,一个普通家庭的父母愿意省吃俭用支撑子女读完大学,而在一些发达国家,由于更加重视自我,同样家庭,对子女的教育投入要少得多。而如果将家庭作为一个整体,从投资回报来看,大多数这样的前期投入是回报更高的。我猜测,这也是芒格为什么说"重视家庭观念"是中国人的最大的优点之一。
 
而远高于发达国家的储蓄率也是社会文化的一种体现,这也是推动这些年中国巨大的间接融资市场发展与支持国家基础设施建设与制造业发展的重要因素之一。
纵观当前全球市场,中国在互联网、移动支付、消费电子、新能源汽车、部分核心及高端制造领域实现或即将实现全面超越。可以说几乎没有悬念:在上述几大因素的共同作用下,中国将迎来10-20年的国运上升周期。
 
纵观当前全球市场,中国在互联网、移动支付、消费电子、新能源汽车、部分核心及高端制造领域实现或即将实现全面超越。可以说几乎没有悬念:在上述几大因素的共同作用下,中国将迎来10-20年的国运上升周期。
 
二、全力做多中国
 
抛开创业不谈,对于大多数人而言,如果仅仅依靠收入增长,将远远跑输中国经济的增长速度。而中国未来的高速增长又几乎又是确定的,我们该如何参与甚至加倍享受到中国经济增长的成果呢?
 
第一,做多中国,我们需要寻找到与中国经济增长相关性最高,并且可以持续10-20年的公司。这就要求公司所在行业增速与中国经济增长完全正相关,同时公司具有持续抵抗外部竞争的护城河。
 
第二,全力做多中国,我们还应当寻找到与中国经济发展有乘数效应的公司。因此,我们应当选择行业增速高于整体经济增速的领域,以及业绩相对于宏观及行业因素具有乘数效应的公司。
 
第三,全力做多中国,我们不仅仅要投资满足上述要求的公司,还可以在资金端构建信用杠杆。这里不仅仅包含个人长期低成本信贷资金的使用,还包括从事与投资相关职业所带来的杠杆。这点应基于个人具体情况来进行运用。
 
如果满足上述三项条件,我们便可以实现若干倍于中国经济增长的投资收益。当然,在具体投资实践中,这并不是一件易事,且不同投资者看法不尽相同。以下仅基于个人投资认知与实践,简单阐述下全力做多中国的核心思路与公司(以下不作为投资建议)。
 
1、贵州茅台
 
只要中国经济增长,居民收入就必然增长(稍慢于GDP名义增速),而基于居民收入分布结构的变化,在未来相当长一段时间,富人阶层数量的增长要远高于居民平均收入的增,根据过去五年数据统计(前者20%,后者7-8%),前者大约为后者的2-2.5倍。
 
而作为富人指数的贵州茅台,收入(价格*销量)增长与富人数量与收入增长有着很高的相关性,而公司净利润与产品价格增长具有又具有近2倍的乘数效应,假设每年提价8-10%,销量增长8-10%,可以大致推算,未来舞蹈十年,贵州茅台的业绩增长大约为GDP或居民平均增长速度的3倍。
 
2、格力电器、美的集团
 
过去五年中国制造业的平均ROE水平约在10%左右,与名义GDP相当,而制造业中的顶尖企业如格力电器与美的集团ROE常年保持在25%以上。考虑到分红与传统优势业务的市场成熟,作为基于中国市场优势又逐步全球化的制造业公司,可以假设格力与美的的资本再投入回报为15%,为GDP的1.5倍。再加上现有业务的增长5%与部分分红,那么格力与美的的投资回报在未来五到十年可保持在20%,为名义GDP的2倍以上。
 
3、白云机场
 
机场的收入分为航空收入与非航收入,基于我国与发达国家人均乘机次数的五倍差距,未来机场的收入增长与居民平均收入的增长几乎完全正相关。有所不同的是,航空收入的增长与客流量直接相关,而非航收入具有乘数效应,既受益于客流量的增长,又同时受益于居民收入水平的提高,而国际旅客的占比提升则会导致乘非航收入的加速增长。因此,以未来两者各占一半计算,前者实现年化10%的增速,后者可实现15%的增速。考虑到分红因素,机场长期可实现15%的业绩增速,超过GDP增速的1.5倍。(上述业绩增长测算均未考虑短期价值重估与估值变化因素)
 
4、腾讯控股
 
不同于上述企业,腾讯的价值增长速度与潜力难以精确衡量。我们可以将腾讯视作是互利网价值创造的必经的主干道之一,主干道的容量是其用户的时间与注意力,而其价值创造是这些时间与注意力所能创造的所有潜在价值或价值的分成。(可参考本人此前的文章:未来二十年最抗通胀的资产是什么?)
 
投资腾讯,就是投资由互联网创造的整体价值的增量,这不仅仅是传统广告、游戏、视频及内容服务所创造的价值,还包括传统商业价值的互联网化,以及未来基于互联网所能产生的新的商业、技术、以及消费模式的所能创造的价值。
 
应当说,当前业务用户数量的增长与收入或付费的增长仅仅是腾讯未来复合增长的底线。而当前,腾讯所获得的收入也远低于其所带来的价值。
 
当然,符合上述要求的公司还有很多,可依据每个人的能力圈与具体投资研究去选择。综上所述,基于中国经济发展的确定性,构建一个2-3倍于中国经济增长的投资组合,并依据个人情况适当运用信用杠杆,通过10-20年的复利增长。这是我所能看到的实现财富大幅增值与自由最好以及最确定的方式
 
 
 
作者:非完全进化体
链接:https://xueqiu.com/1722979527/93343912
来源:雪球
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